• <input id="4mggs"><acronym id="4mggs"></acronym></input><input id="4mggs"></input>
    <input id="4mggs"><acronym id="4mggs"></acronym></input><menu id="4mggs"><tt id="4mggs"></tt></menu>
  • <input id="4mggs"><u id="4mggs"></u></input>
    <input id="4mggs"><acronym id="4mggs"></acronym></input>
    <object id="4mggs"><acronym id="4mggs"></acronym></object><input id="4mggs"><acronym id="4mggs"></acronym></input>
  • <menu id="4mggs"></menu>
  • <input id="4mggs"><u id="4mggs"></u></input><input id="4mggs"><acronym id="4mggs"></acronym></input>
    <input id="4mggs"></input>
    全程回顧:十八大要點揭秘 講選股真經
    獨家專訪 專訪朱曄:喜歡投資走的慢企業 |王傳福:無人駕駛或遇法律問題|陳凱豐:巴菲特會選擇一個團隊來接班
    獨家觀察巴菲特急拋IBM:投資者稱因云發展不及亞馬遜|投資者支持巴菲特投資蘋果|吃貨巴菲特偏愛食品
    談投資堅持富國銀行:我們不能丟掉名聲|投資蘋果:它是一個消費品公司| 談錯過亞馬遜投資:因為我太蠢
    談美國回應減稅影響:我們會賺得比較多|低利率環境下年復利達到10%很不容易|美聯儲是在合理的印錢
    談A股 中國股市本身有賭場屬性|投機是一個不太聰明的做法 | 芒格:中國股市是廉價的 會有更光明未來
    談接班人五點條件:不因要賺十倍錢來工作| 來看看三位繼承人| 阿吉特成最有力競爭者
    談伯克希爾一個季度的業績沒有任何意義||所持伯克希爾股票全捐給慈善機構
    當地風光 巴菲特股東大會之奧馬哈朝圣之路| 奧馬哈風光 | 巴菲特的豪宅 | 巴菲特辦公大樓
    圖集 圖文直播
    巴菲特致股東的一封信

    這位“奧馬哈先知”和他的伯克希爾哈撒韋在整個投資界無人不知,半個多世紀的時間內保持強勁的業績增長可謂投資界的傳奇。長久以來,巴菲特的公開信,被視為華爾街“必讀”,充滿了關于投資和商業的樸素智慧,被廣大投資者稱為投資“圣經”。【欲閱讀2017年股東信全文譯文請點擊此處】

    以下是2017巴菲特致股東的信中所蘊含的要點和重要信息:
    1、希望完成什么

    希望公司的每股持續收益能夠每年都增長。因為美國經濟周期性的疲軟,公司的實際收益有時可能會下滑,此外還可能因為保險業及其他行業的大型災難事件,減少公司的利潤。

    2、移民使美國偉大

    巴菲特指出,美國經濟增長一直都是不可思議的,其中一個主要原因就是有大量的人才和雄心勃勃的移民來到美國。

    3、對于未來樂觀謹慎

    他認為未來幾年,主要市場下跌甚至恐慌可能會時有發生,這將影響到所有股票。不過他認為也沒必要害怕。沒錯,財富的積累可能會時不時被短暫地打斷,卻不會被停止。

    4、投資低成本指數基金

    在美國的業務以及一攬子的股票會在未來幾年內更有價值;很可能對沖基金投資者會繼續感到失望;長遠來看,預計只有大概10個行業能“跑贏”標普500指數,大型和小型投資者都應該堅持投資低成本指數基金。

    5、股票回購

    在商討回購問題之前,企業首席執行官和公司董事會應異口同聲的說:“在同一個價格上,做這件事是明智的,而做另一件事是愚蠢的!

    6、保險

    自1967年以來,也就是以860萬美元收購國民保險和其姊妹公司國家消防與海事公司以來,財產/傷亡險一直就是伯克希爾·哈撒韋的主要增長引擎。

    巴菲特與中國
    巴菲特在中國買了什么股票

    第一次從2003年4月開始,巴菲特以每股大約1.6至1.7港元的價格大舉買入中國石油H股,最終持有23.4億股的中國石油股票,成為中國石油第二大股東。2007年7月,巴菲特開始分批以12港元左右的價格減持中國石油H股,到10月19日已經全部賣出,這筆5億美元的投資,讓他賺了40億美元,4年賺了8倍。

    巴菲特和A股:中國股市更應該使用價值投資

    在2002年和2003年,伯克希爾哈撒韋公司累計斥資4.88億美元買入中石油1.3%的股權。當時有人曾一度質疑這一投資,因為中石油的油田開發已是強弩之末,而且它擁有40萬名員工,成本高居不下。由于油價上漲和新油田的發現,中國石油股價大幅上揚。

    盤點巴菲特迄今最成功的六筆投資

    以下是巴菲特史上最成功的幾筆投資,以年度回報率排名。這些交易是巴菲特璀璨投資生涯的最好證明。雖然巴菲特對可口可樂公司、Capital Cities/ABC公司、吉列公司(Gillette)以及汽車保險商Geico等公司的成功投資被業內廣為傳頌,但它們都沒有好到能登上本榜單的份上。

    趨勢是王道 價值投資也是王道

    在股市中進行投資,最流行最精髓也是最有分量的話大約非”看大勢者,賺大錢;看小勢者,賺小錢“莫屬了。如果大家認真地想一想,如此明了的股市真言,真正做到其實并不容易。故股市上還有一說,即總體上看,投資者的投資狀況是“一賺二平七虧損”。

    私募論道:A股發生結構性變化 價值投資的春天來臨

    首先是行業的集中度在提高。在行業格局清晰的背景下,一批龍頭企業展現出了不錯的成長性,比如白酒、家電等;一些龍頭企業經過前期多年積累后,訂單呈爆發式增長,比如手機、汽車等;其次是一批優秀的價值投資人已經成長起來,話語權在逐步增加。另外,越來越多的長期資金已經入場,部分長期資金的鎖定期高達5到8年。這些資金鎖定期甚至超過股權投資市場,使得價值投資越來越可行。

    400元茅臺對價值投資有何啟示?

    貴州茅臺創新高被公認為價值投資的典范。一項統計顯示,貴州茅臺2001年8月上市以來,股價累計漲幅超過75倍,最近10年的漲幅則超過5倍。換言之,本世紀以來,炒股大幅跑輸房產投資,買貴州茅臺股票卻能跑贏房產投資。

    巴菲特持股名單
    持股公司名稱 股票代碼 持股數據

    持股比例

    截止2016-12-31

    占巴菲特投資權重

    股(1股)

    持股市值(百萬美元)

    富國銀行 WFC 504,299,470 10.04%

    27,605.35 15.47%

    可口可樂 KO

    400,000,000 9.36%

    16,440.00 9.21%

    萬國商業機器 IBM

    81,232,303 8.54%

    13,378.15 7.50%

    美國運通 AXP

    151,610,700 16.53%

    11,137.32 6.24%

    蘋果 AAPL

    61,242,652 1.1%

    7,062.50 3.96%

    菲利普斯66

    PSX

    80,689,892 15.49%

    6,917.54 3.88%

    美國合眾銀行 USB

    109,633,386 6.45%

    5,602.27 3.14%

    達美航空 DAL

    60,030,000 8.15%

    2,941.47 1.65%

    高盛 GS

    11,390,582 2.75%

    2,720.30 1.52%

    特許通訊 CHTR

    9,443,491 3.49%

    2,718.97 1.52%

    達維塔保健 DVA

    38,565,570 19.54%

    2,475.91 1.39%

    穆迪 MCO

    24,669,778 12.90%

    2,317.48 1.30%

    西南航空 LUV

    43,203,775 7.02%

    2,149.39 1.20%

    美國航空 AAL

    45,540,000 8.79%

    2,121.71 1.19%

    聯合大陸航空 UAL

    28,951,353 9.12%

    2,109.98 1.18%

    電話電報 T

    46,577,138 0.76%

    1,935.28 1.08%

    通用汽車 GM

    50,000,000 3.13%

    1,724.50 0.97%

    美國石棉 USG

    43,387,980 29.68%

    1,253.04 0.70%

    紐約梅隆銀行 BK

    21,136,712 2%

    997.23

    0.56%

    威瑞信 VRSN

    12,952,745 12.39%

    985.32

    0.55%

    賽諾菲·安萬特 SNY

    22,169,930 1.7%

    896.55

    0.50%

    制商銀行 MTB

    5,382,040 3.47%

    838.25

    0.47%

    孟山都 MON

    8,040,000 1.83%

    837.61

    0.47%

    維薩卡 V

    10,600,000 0.44%

    825.42

    0.46%

    Sirius XM Holding

    SIRI

    166,640,000 3.57%

    739.88

    0.41%

    好市多 COST

    4,333,363 0.99%

    691.95

    0.39%

    愛仕德涂料 AXTA

    23,324,000 9.7%

    634.41

    0.36%

    金德爾摩根 KMI

    26,533,525 1.19%

    543.14

    0.30%

    萬事達卡 MA

    5,229,756 0.4%

    537.78

    0.30%

    托馬克金融 TMK

    6,353,727 5.34%

    466.87

    0.26%

    國際餐飲 QSR

    8,438,225 4.17%

    400.82

    0.22%

    威伯科控股 WBC

    3,368,394 6.11%

    357.56

    0.20%

    通用電氣 GE

    10,585,502 0.1%

    331.86

    0.19%

    21世紀?怂 FOXA

    8,951,869 0.4%

    248.49

    0.14%

    沃爾瑪 WMT

    1,400,000 0.04%

    96.07

    0.05%

    格雷厄姆控股 GHC

    107,575 1.92%

    54.82

    0.03%

    強生 JNJ

    327,100 0.01%

    37.44

    0.02%

    NOW Lnc

    DNOW

    1,825,569 1.7%

    37.37

    0.02%

    寶潔 PG

    315,400 0.01%

    26.11

    0.01%

    億滋國際 MDLZ

    578,000 0.03%

    25.51

    0.01%

    卡夫亨氏(控股) KHC

    616,169,839 50.62%

    53,452.73 29.95%

    其他

    55,385,682

    1,809.85 1.01%

    巴菲特投資戰績
    年份投資回報率(%)標普500增長率(%)二者之差(%)年份投資回報率(%)標普500增長率(%)二者之差(%)
    1965
    23.8
    10
    13.8
    1991
    39.6
    30.5
    9.1
    1966
    20.3
    -11.7
    32
    1992
    20.3
    7.6
    12.7
    1967
    11
    30.9
    -19.9
    1993
    14.3
    10.1
    4.2
    1968
    19
    11
    8
    1994
    13.9
    1.3
    12.6
    1969
    16.2
    -8.4
    24.6
    1995
    43.1
    37.6
    5.5
    1970
    12
    3.9
    8.1
    1996
    31.8
    23
    8.8
    1971
    16.4
    14.6
    1.8
    1997
    34.1
    33.4
    0.7
    1972
    21.7
    18.9
    2.8
    1998
    48.3
    28.6
    19.7
    1973
    4.7
    -14.8
    19.5
    1999
    5
    21
    -20.5
    1974
    5.5
    -26.4
    31.9
    2000
    6.5
    -9.1
    15.6
    1975
    21.9
    37.2
    -15.3
    2001
    -6.2
    -11.9
    5.7
    1976
    59.3
    23.6
    35.7
    2002
    10
    -22.1
    32.1
    1977
    31.9
    -7.4
    39.3
    2003
    21
    28.7
    -7.7
    1978
    24
    6.4
    17.6
    2004
    10.5
    10.9
    -0.4
    1979
    35.7
    18.2
    17.5
    2005
    6.4
    4.9
    1.5
    1980
    19.3
    32.3
    -13
    2006
    18.4
    15.8
    2.6
    1981
    31.4
    -5
    36.4
    2007
    11
    5.5
    5.5
    1982
    40
    21.4
    18.6
    2008
    -9.6
    -37
    27.4
    1983
    32.3
    22.4
    9.9
    2009
    19.8
    26.5
    -6.7
    1984
    13.6
    6.1
    7.5
    2010
    13
    15.1
    -2.1
    1985
    48.2
    31.6
    16.6
    2011
    4.6
    2.1
    2.5
    1986
    26.1
    18.6
    7.5
    2012
    14.4
    16
    -1.6
    1987
    19.5
    5.1
    14.4
    2013
    18.2
    32.4
    -14.2
    1988
    20.1
    16.6
    3.5
    2014
    8.3
    11.39
    -3.09
    1989
    44.4
    31.7
    12.7
    2015
    6.4
    1.4
    5
    1990
    7.4
    -3.1
    10.5
    2016
    10.7
    12
    -1.3
    巴菲特的投資理念
    1、找出杰出的公司。

    這個原則基于這樣一個常識:即一個經營有方,管理者可以信賴的公司,它的內在價值一定會顯現在股價上。所以投資者的任務是做好自己的“家庭作業”,在無數的可能中找出那些真正優秀的公司和優秀的管理者。   巴菲特總是青睞那些經營穩健、講究誠信、分紅回報高的企業,以最大限度地避免股價波動,確保投資的保值和增值。而對于總想利用配股、增發等途徑榨取投資者血汗的企業一概拒之門外。

    2、少就是多。

    他的理由同樣是基于一個常識:買的股票越多,你越可能購入一些你對其一無所知的企業。通常你對企業了解越多,你對一家企業關注越深,你的風險越低,收益就越好。   他認為,投資者應該像馬克 吐溫建議的那樣,把所有雞蛋放在同一個籃子里,然后小心地看好它。巴菲特采用集中投資的策略,重倉持有少量股票。

    3、押大賭注與高概率事件上。

    巴菲特的第三個原則是“押大賭注于高概率事件上”。也就是說,當你堅信遇到大好機會時,唯一正確的做法是大舉投資。這也同樣基于一個常識:當一個事情成功的可能性很大時,你投入越多,回報越大。 絕大多數價值投資者天性保守。但巴菲特不是。
    他投資股市的620億美元集中在45只股票上。他的投資戰略甚至比這個數字更激進。在他的投資組合中,前10只股票占了投資總量的90%。

    4、要有耐心。

    不要頻頻換手,直到有好的投資對象才出手。他有一個說法,就是少于4年的投資都是傻子的投資,因為企業的價值通常不會在這么短的時間里充分體現,你能賺到的一點錢也通常被銀行和稅務瓜分。有人曾做過統計,巴菲特對每一只股票的投資沒有少過8年的。
    巴菲特常引用傳奇棒球擊球手特德威廉斯的話:"要做一個好的擊球手,你必須有好球可打。"如果沒有好的投資對象,那么他寧可持有現金。據晨星公司統計,現金在伯克希爾哈撒韋公司的投資配比中占18%以上,而大多數基金公司只有4%的現金。

    5、不要擔心短期價格波動。

    巴菲特的第五個原則是“不要擔心短期價格波動”。他的理論是:既然一個企業有內在價值,他就一定會體現出來,問題僅僅是時間。 世界上沒有任何人能預測出什么時間會有什么樣的股價。事實上,巴菲特從來不相信所謂的預測,他唯一相信的是,也是我們能夠把握的是對企業的了解。
    他購買股票的基礎是:假設次日關閉股市、或在五年之內不再重新開放。也就是對公司的未來有著絕對的信心。在價值投資理論看來,一旦看到市場波動而認為有利可圖,投資就變成了投機,沒有什么比賭博心態更影響投資。

    6、穩中求勝。

    巴菲特的投資哲學首要之處是:記住股市大崩潰。就是說,要以穩健的策略投資,確保自己資金不受損失,并且要永遠記住這一點。其次,讓自己資金以中等速度增長。巴菲特投資目標都是具有中等增長潛力的企業,并且這些企業被認為會持續增長。 投資股市時,為自己定下合理的長期平均收益率是成功的基礎。巴菲特在這方面做得相當出色,他對自己要求并不過,只要他每年擊敗道 瓊斯指數5個百分點足以。
    對那些一心想馬上做大的人,巴菲特提醒:“如果你是投資家,你會考慮你的資產——即你的企業會怎樣。如果你是投機家,你主要預測價格會怎樣而不關心企業!蓖瑯,一個“企業家”會埋頭打造自己的企業,而一個“商人”則更關注企業的價格。對我們大部分人來說,老老實實做“企業家”,成功的概率要比一個包裝、買賣企業的“商人”更大。

    7、簡單、傳統、容易。

    在別人眼里,股市是個風險之地,但在巴菲特看來,股市沒有風險!拔液苤匾暣_定性,如果你這樣做了,風險因素對你就沒有任何意義了。股市并不是不可捉摸的,人人都可以做一個理性的投資者!
    巴菲特還說:“投資的決定可用六個字概括,即簡單、傳統、容易!睆陌头铺氐耐顿Y構成來看,道路、橋梁、煤炭、電力等傳統資源壟斷型企業占了相當份額,這類企業一般是外資入市購并的首選,同時獨特的行業優勢也能確保效益的平穩。

    8、永遠不許失敗。

    巴菲特說投資的原則其實很簡單,第一條,不許失;第二條,永遠記住第一條。
    因為如果投資一美元,賠了50美分,手上只剩一半的錢,除非有百分之百的收益,否則很難回到起點。

    9、“一鳥在手勝過百鳥在林”。

    巴菲特引用古希臘《伊索寓言》中的這句諺語,再次闡述了他的投資理念。在他看來,黃金白銀最實際,把錢押在高風險的公司上,不過是一廂情愿的發財夢。
    2000年初,網絡股高潮的時候,巴菲特卻沒有購買。那時大家一致認為他已經落后了,但是現在回頭一看,網絡泡沫埋葬的是一批瘋狂的投機家,巴菲特再一次展現了其穩健的投資大師風采,成為最大的贏家。

    10、不迷信華爾街,不聽信謠言。

    巴菲特不迷信華爾街,不聽信謠言。他認為凡是投資的股票必須是自己了如指掌,并且是具有較好行業前景的企業。
      不熟悉、前途莫測的企業即使被說得天花亂墜也毫不動心。
      他只選擇那些在某一行業長期占據統治地位、技術上很難被人剽竊并有過良好盈利記錄的企業。至于那些今天不知道明天怎么樣的公司,巴菲特總是像躲避瘟疫一樣躲開他們。

    巴菲特的贏家暗語:5+12+8+2
    12項投資要點

    1.利用市場的愚蠢,進行有規律的投資。

    2.買價決定報酬率的高低,即使是長線投資也是如此。

    3.利潤的復合增長與交易費用和稅負的避免使投資人受益無窮。

    4.不在意一家公司來年可賺多少,僅有意未來5至10年能賺多少。

    5.只投資未來收益確定性高的企業。

    6.通貨膨脹是投資者的最大敵人。

    7.價值型與成長型的投資理念是相通的;價值是一項投資未來現金流量的折現值;而成長只是用來決定價值的預測過程。

    8.投資人財務上的成功與他對投資企業的了解程度成正比。

    9.“安全邊際”從兩個方面協助你的投資:首先是緩沖可能的價格風險;其次是可獲得相對高的權益報酬率。

    10.擁有一只股票,期待它下個星期就上漲,是十分愚蠢的。

    11.就算聯儲主席偷偷告訴我未來兩年的貨幣政策,我也不會改變我的任何一個作為。

    12.不理會股市的漲跌,不擔心經濟情勢的變化,不相信任何預測,不接受任何內幕消息,只注意兩點:A.買什么股票;B.買入價格。

    5項投資邏輯

    1.因為我把自己當成是企業的經營者,所以我成為優秀的投資人;因為我把自己當成投資人,所以我成為優秀的企業經營者。

    2.好的企業比好的價格更重要。

    3.一生追求消費壟斷企業。

    4.最終決定公司股價的是公司的實質價值。

    5.沒有任何時間適合將最優秀的企業脫手。

    8項投資標準

    1.必須是消費壟斷企業。

    2.產品簡單、易了解、前景看好。

    3.有穩定的經營史。

    4.經營者理性、忠誠,始終以股東利益為先。

    5.財務穩鍵。

    6.經營效率高、收益好。

    7.資本支出少、自由現金流量充裕。

    8.價格合理。

    2項投資方式

    1.卡片打洞、終生持有,每年檢查一次以下數字:A.初始的權益報酬率;B.營運毛利;C.負債水準;D.資本支出;E.現金流量。

    2.當市場過于高估持有股票的價格時,也可考慮進行短期套利。

    某種意義上說,卡片打洞與終生持股,構成了巴式方法最為獨特的部分。也是最使人入迷的部分。

    恒天觀點 滾動新聞 更多>> 網友評論