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    方正證券:半導體,看好三大方向

    1評論 2022-02-25 09:59:40 來源:金融界 作者:半導體風向標 吳文吉、陳杭

      看好:國產化+電動化+智能化。

      國產化是后臺:是底盤

      電動化是中臺:支撐下游

      智能化是前臺:是最終應用場景

      一、國產化:逐步深化,分為四個階段:

      1、國產1.0:2019年5月,限制華為終端的上游芯片供應,目的是卡住芯片下游成品,直接刺激了對國產模擬芯片、國產射頻芯片、國產存儲芯片、國產CMOS芯片的傾斜采購,這是第一步。

      2、國產2.0:2020年9月,限制海思設計的上游晶圓代工鏈,目的是卡住芯片中游代工。由于全球晶圓廠都嚴重依賴美國的半導體設備(PVD、刻蝕機、離子注入機、測試機等),海思只能轉移到備胎代工鏈,直接帶動了中芯國際(行情688981,診股)等國產晶圓廠和封測廠的加速發展。

      3、國產3.0:2020年12月,中芯國際進入實體名單,限制的是芯片上游半導體供應鏈,本質是卡住芯片上游設備。想要實現供應鏈安全,必須做到對半導體設備和半導體材料的逐步突破,由于DUV不受美國管轄,此階段的關鍵是針對刻蝕等美系技術的替代。

      2022年,國產化路徑將順著四條主線繼續推進到4.0時代。

      國產4.0:

      1)半導體設備:將在2022年實現1-10的放量,優先關注成熟工藝國產化設備(130/90/65/40/28nm)。

      2)芯片材料:將在設備后,接力進行0-1的突破,優先推薦黃光區材料和具備材料上游制備能力的相關公司。

      3)EDA/IP將登陸資本市場,成為底層硬科技的全新品類。

      4)設備零部件:國產化的縱向推進使得產業地位凸顯,板塊將迎來歷史級的發展窗口。

      二、電動化:電動化2.0 +智能化1.0時代,電車有兩顆大腦,一個用來控制能源(電力),另外一個用來處理信息。

      1、電動化:電動化最大的增量是電控,電控中最大壁壘和成本來自于功率半導體。

      1)傳統硅基:IGBT和傳統MOS,將持續在中低壓和傳統場景占據主導地位。由于缺芯疊加行業景氣度加速,新能源相關的IGBT和MOSFET將迎來機遇期。

      2)碳化硅SiC將在高壓平臺和高端應用場景發力。外延、襯底、制造、設備、IDM領域都將迎來行業景氣+國產替代+份額提升的三重推動。

      2、智能化:

      1)傳統座艙:本質是手機的衍生,是非實時操作系統在三屏合一趨勢下的場景擴張,傳統SoC廠商將繼續主導座艙市場。

      2)智能駕駛:本質上全新的異質計算架構,實時操作系統將結合FPGA+GPU+ASIC+CPU異構芯片,共同實現無人駕駛。

      結論:2022年半導體投資方向建議關注下列標的。

      建議關注:

      一、國產化:

      1)半導體設備:北方華創(行情002371,診股)、中微公司(行情688012,診股)、盛美半導體、萬業企業(行情600641,診股)、芯源微(行情688037,診股)、沈陽拓荊(待上市)、屹唐公司(待上市)、華海清科(待上市)、光力科技(行情300480,診股)、華卓精科(待上市);

      2)半導體材料:中環股份(行情002129,診股)、晶瑞電材(行情300655,診股)、滬硅產業(行情688126,診股)、立昂微(行情605358,診股)、神工股份(行情688233,診股)、華懋科技(行情603306,診股)(徐州博康)、彤程新材(行情603650,診股)、鼎龍股份(行情300054,診股)、安集科技(行情688019,診股)、江豐電子(行情300666,診股)、江化微(行情603078,診股)、中晶科技(行情003026,診股);

      3)設備零部件:北方華創(MFC產品)、神工股份(硅電極)、萬業企業、新萊應材(行情300260,診股)、和林微納(行情688661,診股)、華卓精科(待上市)、蘇州珂瑪(未上市)、富創精密(待上市)、石英股份(行情603688,診股);

      4)EDA/IP :華大九天(待上市)、概倫電子(待上市)、芯愿景(IPO終止)、廣立微(待上市)、芯禾科技(未上市)、寒武紀(行情688256,診股)、芯原股份(行情688521,診股)、思爾芯(待上市);

      二、電動化:

      5)IGBT:華虹半導體、士蘭微(行情600460,診股)、斯達半導(行情603290,診股)體、時代電氣(行情688187,診股)、華潤微(行情688396,診股)、新潔能(行情605111,診股)、揚杰科技(行情300373,診股)、宏微科技(行情688711,診股);

      6)SiC:三安光電(行情600703,診股)、鳳凰光學(行情600071,診股)、山東天岳、天科合達、東莞天域、瀚天天成;

      三、智能化:

      7)GPU/FPGA/ASIC/CIS:韋爾股份(行情603501,診股)、安路科技、格科微(行情688728,診股)、芯原股份、紫光國微(行情002049,診股)、景嘉微(行情300474,診股)、思特威(待上市);

      風險提示:半導體景氣度不及預期;半導體國產替代不及預期;電動化和智能化不及預

      半導體:看好三大方向

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    (責任編輯:李欣 RF12607)

    關鍵詞閱讀:半導體

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