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    金評天下|地緣動蕩不改A股運行節奏

    1評論 2022-02-25 19:53:10 來源:金融投資報 作者:劉柯

      本周前半段,A股反彈走得好好的,但后半周因為俄烏局勢驟然升級,A股也跟隨全球資本市場出現劇烈波動,漲跌快速轉換之間,讓許多股民感到進退無據。

      那么,地緣局勢究竟會如何影響A股?“說好的”春季反彈行情是否就此終結?

      說地緣局勢變化對A股沒有影響那是自欺欺人。在全球經濟一體化如此緊密的今天,外圍市場的任何風吹草動都可能影響到國內資本市場,況且A股本身對外圍市場就非常敏感。

      但是,地緣局勢的突然變化對A股的影響也僅僅是短期的,國內經濟長期向好的基本面并沒有發生改變,我們還是要走自己的路。

      首先,地緣局勢變化影響最直接的一是外圍資本市場的表現,二是全球大宗商品市場價格的變化。周四突發事件以后,全球資本市場不出意外地紛紛大跌,最先收盤的日經指數下跌1.8%,隨后歐洲三大指數暴跌,德國、法國股市最高跌幅超過5%,晚間美國道瓊斯納斯達克指數也是開盤大跌。

      但有意思的是,美國股市隨后節節走高,納斯達克指數最終還上漲了3.3%,要知道其開盤是直接下跌3.5%,一天上演了近7%的大逆轉。

      其次是大宗商品市場,烏克蘭有“歐洲糧倉”之稱,同時也是全球小麥玉米出口的主要地區,2021年烏克蘭小麥出口量占全球的11.6%,玉米出口占全球的16.4%,其中中國進口玉米中30%來自烏克蘭,烏克蘭進入戰時狀態將影響其糧食出口,進而有可能對全球農產品(行情000061,診股)供應鏈產生連鎖反應。

      另一個重要的大宗商品無疑就是石油,石油歷來與地緣局勢的緊張程度高度相關,周四倫敦布倫特原油期貨價格一度升至每桶100.04美元,紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨價格升至每桶95.54美元。

      那么,A股會不會與全球資本市場亦步亦趨呢?這里先回顧一下歷史。最近十多年,每次俄羅斯和周邊國家鬧別扭,A股的表現都還不錯。

      2008年俄羅斯和格魯吉亞發生沖突,上證指數從1600點漲到3200點,一舉擺脫了當年金融危機的影響;2014年克里米亞事件發生,當年A股迎來了波瀾壯闊的大牛市,上證指數漲到5178點。當然,這也許僅僅是巧合。

      那么,這次烏克蘭危機對A股會產生怎樣的影響呢?筆者認為,在短期影響消除后,A股還是會按春季反彈行情的節奏走下去。

      首先,我們受地緣局勢突變的影響不會很大。除了上述烏克蘭出口的玉米,其它大宗商品如石油價格的影響可能不會長久持續,畢竟歐洲需要俄羅斯的廉價天然氣,更需要一個穩定和平的生存環境。

      實際上這些距離我們比較遙遠,即便石油價格大漲,也會促使我們的新能源替代加速,畢竟石油消費的總體占比是要不斷下降的,高油價只會加速石油占比的下降速度,對國內新能源產業反而是利好。

      從經濟角度看,由于疫情原因,國際貿易進出口最近幾年處在一個微妙的境地,烏克蘭局勢對我國的進出口影響也不會很大,對國內經濟發展的影響更是微乎其微。

      周四我們還批準了俄羅斯全境的小麥出口,烏克蘭少出口給我們多少,俄羅斯就補多少,所以對大宗商品的價格波動幾乎可以忽略。

      其次,地緣局勢的動蕩反而會凸顯我們和平穩定的優勢,比如本周人民幣創了升值以來的新高,人民幣資產更受歡迎。

      資本都是逐利的,當然也有天然規避風險的特性,目前美國要加息縮表,歐洲局勢動蕩,全球主要經濟體只有中國最穩定,而且市場需求也足夠大。在這種情況下,國際資本流入中國的欲望會非常強烈,人民幣資產也會水漲船高。

      這其實也是為什么最近國際投行紛紛表示看好A股的原因,在“房住不炒”的背景下,可供交易的人民幣資產不多,A股雖然不是唯一,但也是為數不多進出比較容易的人民幣資產,當然也是國際資本比較青睞的洼地之一。這就決定了A股未來的總體走勢。

      第三,地緣局勢的風云變幻告訴我們,經濟實力與科技實力才是國與國競爭的硬實力,要屹立于世界就必須搞好自己的經濟,發展自己的科技水平。

      為什么烏克蘭無法與俄羅斯抗衡,因為烏克蘭經濟疲弱,其一年的GDP只相當于沃爾瑪16周的營業額,俄羅斯最近幾年經濟也不景氣,去年GDP才1.4萬億美元,而且是持續幾年下降,所以局勢才會從平衡到失衡再到沖突。而且美歐對于俄羅斯的制裁也是針對經濟和高科技,這才是一個國家能否發展壯大的命門所在。

      事實告訴我們,發展好自己的經濟,擁有強大的科技實力,這才是“不戰而屈人之兵”的上上策。從這一點出發,今年是穩經濟增長的重要一年,各種利好政策層出不窮,這對資本市場也會帶來強大支撐。

      而科技是第一生產力,也是經濟可持續發展的重要引擎,是中國經濟轉方式調結構的重要抓手,資本市場也會有好的價格發現。

      第四,不出意外的話,一兩周時間內A股還是會回到春季反彈行情的主線,從每年春季行情的脈絡看,至少會維持到3月底左右。

      至于行情的主線,還是前期資金介入比較明顯的數字經濟,包括“東數西算”、數字能源等都還是小荷才露尖尖角。數字經濟核心產業到2025年產值要達到GDP的10%,也就是15萬億元左右,是2020年的兩倍;整個數字經濟的總產值要達到80萬億元左右,占當年GDP的50%,這是一個多么大的“蛋糕”。

      在這個總的方針下,數字經濟將滲透和影響到各個產業,舉個例子,一個數字能源產業,就可能產生十萬億級別的新增市場,華為為此專門拿出40億元建設數字能源中心,其數字能源子公司的30億元注冊資本也是所有子公司里最大的。

      隨著新能源向更深層次發展,數字能源分布式儲能將得到極大的發展,國家電網最近透露的儲能計劃里,僅僅電化學儲能就將由現在的300萬千瓦提高到2030年的1億千瓦,這還不包括更多的風光電分布式儲能的商業儲能,這個市場空間大家可以想象一下。

    (責任編輯:郭亮)

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